Emmanuel Álvarez Agis legde uit hoe de Centrale Bank de "rulo" gebruikt om dollars te kopen van witwasbedrijven

Wanneer verschillende economen de koers van het economische programma van de regering van Javier Milei analyseren, is er een overeenkomst in de diagnose : het gebrek aan dollars is het grootste obstakel dat overwonnen moet worden, zodat het desinflatieproces kan plaatsvinden en de wisselkoers kan worden opgeheven zonder dat er een sprong in de wisselkoers plaatsvindt. Door middel van onderhandelingen met het Fonds wil het economische team dit tekort dekken zonder dat dit grote economische onrust veroorzaakt.

Volgens econoom Emmanuel Alvarez Agis is het door de regering voorgestelde verankeringsplan gebaseerd op een sterke afhankelijkheid van een carry trade die de wisselkoersverschillen op één lijn houdt en daarmee ook de overige financiële variabelen. "Om het plan te laten slagen, moet er sprake zijn van een carry trade : daarom daalt de crawling peg naar 1% en het tarief naar slechts 300 basispunten. Want als je de exporteur vraagt ​​om haast te maken, maar je verlaagt tegelijkertijd de carry, dan kan het gebeuren dat ze helemaal geen haast maken," zei hij in een toespraak voor cliënten van de Puente Investment Bank.

Tegelijkertijd voegde Agis toe: "Ten tweede moet het wisselkoersverschil worden ingedamd, omdat de producent de sojabonen niet zal verkopen als het verschil van 12% naar 35% gaat, dus tot juni moet de overheid een plafond stellen aan de contante afwikkeling elke keer dat het opwarmt. En dat is erg belangrijk, want anders zal de Centrale Bank aan de andere kant geen reserves kunnen kopen."

In deze presentatie legde de directeur van adviesbureau PXQ uit hoe de 'loop' werkt, waardoor de Centrale Bank sinds het begin van het jaar bijna 3 miljard dollar verdiende dankzij haar interventies op de valutamarkt.

"We hebben de witgewassen dollars kunnen omzetten in private schulden," zei hij en legde uit: "Wanneer een witwasser 100 dollar op de bank zet, ziet de Centrale Bank geen dollar, omdat die dollars op dezelfde dag betaalbaar zijn, met een boete van 5%. Nu zeggen de banken opeens: ik zit vol dollars en ik laat ze niet werken. Ze beginnen bedrijven aan te bieden om schulden te maken in dollars."

"Bedrijven zeggen, nou, ik maak me zorgen over het nemen van twee dollar, maar laten we eens kijken, is er een carry trade ? Ja. Dus , als ik een schuld in pesos aanga, betaal ik een enorm tarief. Ik ga liever schulden aan in dollars. Wanneer het bedrijf een schuld in dollars uitgeeft, of een bank om een ​​lening in dollars vraagt, heeft het de verplichting om die dollars aan de Centrale Bank te verkopen wanneer die schuld afloopt. Dus op deze manier wordt een witgewassen dollar een reserve van de Centrale Bank," voegde hij toe.

Agis schatte dat deze 'lus' de Centrale Bank de afgelopen maanden een inkomen van 6 miljard dollar opleverde . Hij schat echter dat de overheid dit jaar een 'tekort' van 14 miljard dollar zal hebben. "Daarom zegt de regering dat ze het IMF om 12 tot 14 miljard dollar zal vragen", zei hij.

Op dit punt waarschuwde hij: "Om het programma te sluiten, moet het wiel dat bedrijven toestaat dollars te lenen zodat de Centrale Bank ze kan kopen, blijven draaien. Er is daar een obstakel, namelijk dat de regelgeving, de convertibiliteit, mij niet toestaat dollars te lenen aan een rechtspersoon die geen dollars genereert."

Met betrekking tot de laatste regelgeving van de raad van bestuur van de Centrale Bank, die banken toestaat de vereisten voor het verstrekken van leningen in dollars te "versoepelen", zei hij: "Dan beginnen al die geruchten te verschijnen dat ze hypothecaire leningen in dollars gaan toestaan, dat ze onderpand in dollars gaan toestaan, dat ze persoonlijke leningen in dollars gaan toestaan. Nou, ik zou aanraden dat we hier geen fouten mee maken en dat we het wat rustiger aan doen."